나는 코로나바이러스 대유행의 도착을 꽤 정확하게 예측했다(이 기사의 예측 참조). "2월 말 포트폴리오에서 방어적 입장을 취했다가 시장 바닥 직후 다시 중립적 기조로 전환했다. 지난 두어 달 동안 우리는 규제 완화와 전 국토 개방에 기대를 걸고 있었다. 전체적으로, 우리 월간 뉴스레터의 주식 선정은 2020년에 두 자릿수 플러스 수익률을 기록했다. 2017년 3월 출범 이후 S&P 500 ETF(IVV)의 경우 월별 투자전략이 101% 대 43%의 상승률을 보였다.
지난 주 우리 독자들 중 한 명이 다음과 같은 메시지를 보냈다.
"지금 우리가 있는 곳에 대한 너의 심정은 어떠니? 전국 많은 지역에서 사회적 거리감이 무너지면서 제2의 물결이 일 것이라고 생각하십니까? 가을에 제3의 물결? 아니면 우리가 이미 최악의 상황을 본 적이 있는가?"
이 질문들에 대한 답은 쉽다.
나는 이제 제2의 물결이 일어나지 않을 것이라고 거의 확신한다. 그것은 단지 우리가 1차 파동을 끝내지 않았기 때문이며 백신을 만들기 전까지는 1차 파동을 끝내지 못할 것이다. 이것은 나쁜 소식처럼 들릴지 모르지만, 정말 좋은 소식이다. 매일 새로 확인된 코로나바이러스 환자 차트를 보면 미국의 하루 신종 감염자 수가 꾸준히 감소하고 있으며, 우리의 검사 역량이 증가하고 있고, 매일 점점 더 많은 사람들을 검사하고 있음에도 불구하고 꾸준히 감소하고 있음을 알 수 있다.
우리는 대부분의 미국인들이 사회적 거리를 두는 가이드라인을 그다지 의식하지 않고 있고 많은 수의 미국인들이 마스크를 제대로 착용하지 않고 있다는 일화적인 증거를 가지고 있다. 그러나 바이러스는 각각의 반복에서 더 적은 수의 사람들에게 퍼지고 있다. (그들의 R0은 중요한 1단계 미만이다.) 4월 말 일일 신규 건수는 약 30,000건이었다. 5월 말에는 20K로 되어 있다.
이런 것들이 "확인된" 새로운 사례라는 것을 명심할 필요가 있다. 실제 수치는 아마도 이 수치보다 2-4배 더 많을 것이다. 매일 6만 명이 감염되고 이 수치가 6-7일마다 10%씩 감소하고 있다고 가정할 때, "실제 새로운 환자 수는 여름 말까지 10K 이하로 감소하지 않을 것이다.
안타까운 것은 좀 더 유능한 리더십(도널드 트럼프와 거의 모든 주지사들이 대유행 사태에 대한 초기 대응에서 빨려들었다면 실제로 새로운 경우의 수를 두 자릿수로 줄일 수 있었을 것이라는 점이다. 독일, 스페인, 이탈리아도 초기에는 똑같이 무능했지만, 그들은 우리보다 훨씬 더 잘 방역을 관리했고 오늘날에는 우리가 보고하는 것의 1%에 해당하는 약 200건의 새로운 사례를 매일 보고하고 있다. 다시 말하지만, 이것은 우리에게 이 전염병의 확산을 통제할 수 있는 것은 한국인, 대만인, 또는 아이슬란드인들만이 아니라는 것을 보여주기 때문에 좋은 소식이다. 적절한 시험, 접촉 추적 및 격리 프로토콜을 따르는 모든 국가는 쉽게 사물을 통제할 수 있다.
우리는 대부분 잘 하지 못했고 오늘날 COVID-19는 여전히 나이든 미국인들에게 매우 중요한 위협이다. 그 결과, 많은 노년 미국인들이 스스로 고립되는 것을 선택할 것이고 앞으로 몇 달 동안 경제 활동에 참여하지 않을 것이다. 이렇게 되면 우리의 사망률은 줄어들겠지만 2020년 GDP는 지금보다 낮아질 것이다. 우리는 또한 더 높은 실업 수치를 경험할 것이다.
우리는 코로나바이러스 대유행을 예방/포용하는 대신, 4조 달러 정도를 인쇄하여 경제적 여파를 종이로 삼기로 했다. 이는 4월 실업률이 14.7%, 개인소비가 13.6% 급감했지만 개인소득은 10.5%, 저축률은 33%로 치솟는 등 비뚤어진 결과를 낳았다. 오늘날, 수백만의 미국인들은 일을 하는 것보다 집에 머물면서 더 많은 돈을 벌고 있다.
캘리포니아, 텍사스, 플로리다에서는 이미 새로운 코로나바이러스 환자가 증가하고 있다. 우리의 코로나바이러스 방어 정책은 현재 스웨덴의 정책과 매우 유사하다. 앞으로 몇 년 안에 코로나바이러스 백신이 나오지 않을 것을 알았다면 이것이 가장 잘 따르는 정책이었을 것이다. 그러나 코로나바이러스 백신을 만드는 100++ 기업 중 적어도 한 곳이 앞으로 6개월 안에 성공할 가능성이 매우 높다. 그때까지 미국 내 수천 명이 불필요하게 사망할 것이라는 얘기다.
60세 이상이라면 다른 사람과의 접촉을 최소화하고 앞으로 6개월 동안은 항상 공공장소에서 N95 마스크를 착용해야 한다. 그리고 만약 당신이 60세 이상이고 당신의 둥지 알에 대해 걱정한다면, 지금이 포트폴리오 할당에 있어서 극도로 공격적일 때 입니다. 오늘 어떤 주식을 사야 하는지 이 글에서 밝히지는 않겠지만(그런 목적을 위한 프리미엄 투자 뉴스레터가 있다), 보금자리 알의 0%(0%)를 국채에 할당해야 한다고 말하겠다. 어제 주식시장은 6% 하락했고 주식배분을 늘리고 향후 수익률을 끌어올릴 수 있는 또 다른 기회를 주었다.